江北嘴财经智库获悉，今日，中国民生银行重庆分行20周年行庆名家讲坛举行。著名经济学家任泽平出席活动并以“中国经济展望”为题进行主题演讲，围绕宏观经济发展与未来投资赛道相关内容进行了分享。
江北嘴财经智库了解到，2014年以来，任泽平围绕宏观经济、股市、投资、新基建、放开生育等领域提出诸多具有影响力的预测和建议。他指出，从供需双方来看，当前，中、美、欧需求逐渐复苏，但供给端的印度、拉美国家受疫情影响巨大，供需缺口和流动性泛滥，中国进入广义流动性周期拐点，因此，通胀预期抬升，经济复苏达到潜在增长率水平，货币政策回归正常化，房地产、地方债等结构性信用政策收紧，房地产投资领域长期看人口、中期看土地、短期看金融。
现将任泽平先生的演讲实录进行梳理摘编，精彩观点如下：
最好的投资机遇在中国
任泽平指出，改革开放以来，我国经济取得举世瞩目的伟大成就。1978年至2020年，中国城镇化率从17.92%增长到64%，从农业国转变成为以工业和城市文明为主导的国家。年均经济增速9.5%，2020年GDP规模相当于美国的70%，贡献了世界经济增长的1/3，人均GDP 超过1万美元，按照世界银行的标准，如保持5%-6%的增速，再过5年，中国就可能迈过发达国家的门槛。如美国的经济增长保持约2%的增速，大约在2030年前后，中国经济规模或将超过美国，成为世界第一大国。
但从人均GDP来看，中国的人均GDP与日本、美国相比，还有较大差距，这意味着中国还有巨大的增长潜力和空间。同时也应该看到，当前中国经济增长面临诸多挑战，如中国可能陷入中等收入陷阱。
如何避免陷入中等收入陷阱？
任泽平表示，2015年以来，中央提出进行供给侧结构性改革、三大攻坚战、经济发展双循环等重大发展战略，注册制改革，推动多层次资本市场发展，依靠创新，推动实体经济的高质量发展，防止资本无序扩张，调节收入分配，实现共同富裕。结果证明，要通过增速换挡，把中国经济拉回高增长轨道，通过新一轮的改革构筑新的增长力，才能推动中国经济发展。
就中国经济未来的发展，他指出，当前，世界经济进入大分化时期，随着疫苗大规模接种，欧美疫情得到缓解，经济开始复苏，但印度、东南亚、拉美国家的疫情形势较为严峻，为全球经济复苏蒙上了阴影，以印度、拉美国家为代表的原材料供给国供给能力不足，而美国、欧洲国家需求旺盛，全球供需矛盾较为突出，导致大宗商品价格猛涨。而中国经济复苏达到潜在增长率水平，货币政策回归正常化，房地产、地方债等结构性信用政策收紧，未来，最好的投资机会将在中国。
“2020年-2021上半年，受疫情因素影响，我国出口超常高增、房地产投资反弹、基建逆周期调节支撑中国经济一枝独秀。未来随着美欧生产恢复，中国出口将均值回归。”任泽平说。
三大硬通货是主要投资主体
目前，中国广义货币供应量大致的增长倍数与一线房价的涨幅相近。当今，处于货币超发的时代，需求和供求的错配以及美元流动性的泛滥造成近期大宗商品价格猛烈上涨。因此，做好投资尤为关键，投资更倾向于硬通货。
任泽平谈到，投资有捷径，其选择优于努力，需在正确的方向上努力，三大硬通货仍是未来最好的投资机会。一是人口流入的大都市圈、城市群的房地产；二是供给稀有的贵金属；三是大赛道的龙头公司股票，尤其是赚钱不辛苦的行业。
而房地产关系民生福祉、社会稳定、实体经济发展，是老百姓最重要的资产配置。任泽平指出，从房地产投资来看，长期看人口，中期看土地，短期看金融。“人口是需求，土地是供给，金融是杠杆。房地产投资的长期影响因素包括经济增长、城市化水平以及人口数量和结构，中期影响因素包括土地供给和土地财政政策情况，短期影响因素包括金融利率和金融杠杆。”他补充道。
从不同地区房价上涨的规律看，任泽平认为其存在一定规律。人口流入但不供地的城市，房价上涨较快；人口流出但供地比较充裕的城市，房价上涨空间有限。目前，是否应该跟着人口流动投资或者购买房地产的争议较大。通过对美国、欧洲、日本、韩国等经济体城市化进程和人口迁移趋势的研究，发现人口多半从广阔人少的地区源源不断地往都市圈、城市群迁移，造成都市圈、城市群的房价不断创历史新高，而广阔的人口迁出地房价则涨幅较慢，区域之间较难均衡发展。
老龄化相关产业是大赛道
就最近热议的“三胎”话题，任泽平表示，生育意愿降低，住房教育医疗等直接成本、养老负担等机会成本抑制了生育行为，而中国人口老龄化速度和规模前所未有。他表示，预估2022年中国将进入占比超14%的深度老龄化时期，到2033年左右，将进入占比超过20%的超级老龄化时期，之后将持续快速上升至2060年的约35%。任泽平看来，十四五末，国内可能会全面开放生育。
“未来医药、养老、医疗等行业都是大赛道。”任泽平认为，中国正从人口红利期转入人口负担期。未来养老负担、社保支出和政府债务将大幅上升，国内面临新一轮的改革开放和人口老龄化的挑战，同时，与老龄化相关的产业将面临巨大机遇。